新北转债072376投资价值分析 - 南方财富网

好彩客彩票官网平台

设为好彩客彩票官网平台加入收藏

微信关注
官方微信号:南方财富网
加关注获取每日精选资讯
搜公众号“南方财富网”即可,欢迎加入!
广告服务联系我们网站地图

新北转债072376投资价值分析

好彩客彩票官网平台2019-12-13 09:50 东方财富网

  新北洋可转债12月12日(周四)打新申购,代码072376,深市转债,若持有正股,可进行配售(每800股可配一手转债)。

  公司简介

好彩客彩票官网平台   新北洋在全球设有11家子公司。是国家规划布局内重点软件企业、高新技术企业、首批国家技术创新示范企业、中国电子信息行业创新能力五十强企业,拥有 “国家认定企业技术中心、专用打印技术及集成国家地方联合工程实验室”,自2011年起,新北洋连续7年蝉联“CCTV中国上市公司50强(央视财经50指数)、 “十佳创新上市公司”称号。新北洋以自主掌握的智能设备/装备领域核心技术为基础,致力于各行业信息化、自动化产品及解决方案的创新,形成了从智能设备/装备关键基础零件、部件、整机到系统集成终端完整的产品系列,包括智慧金融、智能物流、智能零售、传统智能终端四大类业务。

  条款分析:评级和债底保护性尚可、平价高,申购安全垫较好

好彩客彩票官网平台   新北转债的票面利率分别为0.3%,0.6%,1.0%,1.5%,1.8%,2.0%,到期赎回价为110元(含最后一期年度利息),期限为6年,面值对应的YTM为2.35%;债项/主体评级为AA/AA(联合信用),以上清所 6 年期 AA中短期票据到期收益率4.93%(2019/12/09)作为贴现率估算,债底价值为84.39元,债底保护性尚可。下修条款为[15/30,85%],有条件赎回条款 [15/30,130%],有条件回售条款[30,70%,面值+当期应计利息]。当前股价12.24元,对应平价102.86元。综合看,该券申购安全垫较好。

  基本面

  正股基本面较好,估值合理。近年来营收稳步增长,毛利率略有下滑,净利润增速较低,现金流充裕。因物流、新零售行业客户订单周期性调整,2019年业绩承压,三季报营收同比下降13.21%,净利润增速下滑35.63%。

  公司主营智能设备、装备的生产和销售,是世界先进的智能设备、装备解决方案提供商。传统业务包括国内外市场商业/餐饮、交通、彩票、医疗、政府公务等行业领域的专用打印扫描产品、ODM、OEM等,创新业务涵盖金融、物流、新零售,为客户提供智能设备配套服务与解决方案。

  公司是智能设备龙头,并在金融、物流、零售新业务上不断发力。今年公司受采购节奏和结算延迟影响,业绩承压,股价不断下跌。随着未来研发、管理费用降低,清分机市场爆发将至,公司业绩有望快速回暖。

  上市定位与申购价值分析

  新北正股当前股价为12.24元,对应平价为102.86元,可参考相近规模、相同评级的大丰(平价100.0元,平价溢价率9.84%)、高能(99.04, 13.92%)。我们的判断是:1、该券质评级不差、规模适中,预计流动性无忧,是当下不错的筹码选择;2、正股基本面稳健,估值合理且题材稀缺,成长性较佳;3、目前看该券上市时机不错,加上鼓励科技创新的政策背景,预计定位可能较同类品种更高。综上,我们预计其上市首日平价溢价率在10%附近,对应价格113元左右,建议一级市场积极参与。

  南方财富网微信号:南方财富网